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  • 今日最具爆发力的六大牛股(2.7)
  • 来源:未知    作者:生意家    发布时间:2018-02-08 05:03    浏览数:
  • 摘要:顺网科技(300113):发布业绩预告2017年四季度业绩预计重回增长 事件:公告发布2017年年度业绩预告,预计2017年归属于上市公司股东的净利润为46,890.82万元至54,705.96万元,同比变动区间为-10%至5%;预计非经常性损益对净利润的影响金额为2000万元至2500万元...

      顺网科技(300113):发布业绩预告2017年四季度业绩预计重回增长
      
      事件:公告发布2017年年度业绩预告,预计2017年归属于上市公司股东的净利润为46,890.82万元至54,705.96万元,同比变动区间为-10%至5%;预计非经常性损益对净利润的影响金额为2000万元至2500万元。

      评论:

      1、2017年四季度业绩同比恢复增长,全年业绩符合预期。

      按照公司2017年业绩预告推算,2017年四季度归属于上市公司股东的净利润区间为9800.81万元至17615.95万元,中位数为13708.30万元,按中位数计算,较去年同比增长9.6%,单季度业绩同比重回增长,较二季度同比增速(-40.34%)和三季度同比增速(-0.29%)大幅提升。整体看,全年业绩符合预期,上半年传统业务如广告业务、页游联运业务的下滑对业绩有所拖累,但公司利用新业务的发展有效弥补了部分传统业务下滑的态势,业绩向上趋势有望确立。

      2、近期吃鸡游戏推动网吧流量回升,公司广告业务回暖可期。

      《绝地求生》于2017年3月在Steam平台推出后,全球玩家数量直线增长,2017年下半年国内玩家人数也出现井喷。由于《绝地求生》、《荒野行动》为代表的吃鸡类端游对于PC硬件配置有较高要求,以及FPS游戏更适合于团队作战的风格,大量玩家主要选择在网吧进行游戏,因此从10月开始,吃鸡游戏的火爆带来了网吧人流的持续回升,也推动了顺网网吧广告平台价值的提升。近期网易《荒野行动》、小米互娱《小米枪战》等吃鸡类端游及手游都加大在顺网网吧平台的广告投放,我们判断,后续随着腾讯代理《绝地求生》国服的上线,以及自研《无限法则》等吃鸡类端游的推出,腾讯也将加大在网吧的广告投放,预计2018年一季度及之后顺网广告收入将有较明显增长。

      3、吃鸡游戏火爆带来加速器等需求激增,给公司业绩贡献增量。

      由于《绝地求生》服务器在海外且大地图等游戏特征,为了改善游戏中延迟、卡顿、掉线等体验,游戏玩家普遍选择使用加速器。公司依托在网吧的渠道优势,通过推广B端网吧版加速器和C端个人版加速器,不断提升在加速器领域的市场份额,有望为公司业绩带来增量。后续腾讯代理的《绝地求生》国服上线后,我们判断仍有部分高端用户对加速器存在刚需,除此之外,也将带来硬件、外设等周边需求,为公司未来业务拓展打开空间。

      4、员工持股实现利益绑定,释放员工活力。

      公司于2017年9月完成第一期员工持股计划股票购买,累计买入27,565,625股,成交均价为人民币19.50元/股。本次员工持股计划参与人数约475人,涵盖高管及核心技术、业务人员,激励范围广,实现员工和公司利益的绑定,也有望长期释放活力。

      5、持续打造线上线下结合的娱乐场景服务。

      公司线上依托顺网游戏、浮云91Y双平台,基于网吧流量实现PC、移动端的游戏变现,2017年上半年浮云91Y移动端收入占比已达69%。公司通过收购汉威信恒,打通线上线下用户,并利用Chinajoy等展会的国际影响力,更方便展开泛娱乐领域的合作与投资。而投资国内最大的连锁上网服务商网鱼信息后,将结合自身的电竞战略规划,与网鱼网咖展开各方面的深度合作,提升公司在电竞行业的影响力。牵手余杭区人民政府建设网游小镇,将为互联网娱乐,尤其是游戏用户娱乐线上和线下一体化开辟全新的世界。

      6、盈利预测及投资建议

      我们预测公司2017/18/19年归母净利润分别为5.1/6.5/7.7亿元,对应当前股本的EPS分别为0.73/0.94/1.11元,当前股价对应PE分别仅28/22/18倍。当前估值安全边际仍高,公司受益吃鸡游戏的火爆带来的网吧流量回升,业绩逐步改善,长期来看,线上线下结合的娱乐场景变现空间大,维持"强烈推荐-A"评级。

      7、风险因素

      (1)《绝地求生》国服推出后,对加速器需求的影响存在不确定性;(3)棋牌休闲游戏市场竞争激烈,浮云91Y收入能否持续较快增长存在不确定性。(招商证券)

      曲美家居(603818)公司事件点评:股权激励落地助力中长期发展新曲美绽放可期
      
      【事件】公司发布公告,拟实施股权激励计划:1)激励对象:公司任职的董事、高级管理人员、部分中层管理人员、核心技术(业务)人员,共计57人;2)授予价和数量:6.76元/股,授予数量763万股,占目前公司总股本1.58%;3)解锁条件:以2017年业绩为基准,2018-2020年营收增长率分别不低于25%/25%/25%,净利润(扣非)分别不低于20%/20%/20%。

      【点评】

      1)激励计划绑定核心员工与公司、股东利益,有望实现业绩与股价良性互动:①本次股票激励计划面向对象众多,将进一步健全公司长效激励机制,绑定股东、公司及经营者利益;②激励费用:使用BS模型估算,预计总费用4695.9万元,2018-2021年分别摊销2282.73/1565.3/743.52/104.35万元,考虑到股权激励对公司中长期发展的助力作用,预计激励费用对业绩影响有限;③我们认为,解锁条件只是最低要求(且对收入及利润均提出了考核要求),未来业绩有望超过解锁条件,新曲美将实现"美丽绽放"。

      2)品牌下沉&渠道提速,"新曲美"迈上"新征途":①新曲美:从家具供应商往家居服务内容提供商转型,以设计服务为核心驱动,向消费者提供一站式家居空间解决方案;②渠道优化:推出"你+生活馆",对原有门店及新门店进行优化升级,通过大家居空间方案设计搭配,有力提升客单价,实现同店稳健增长;③渠道扩张:近年来渠道扩张提速,2017年预计新增门店110家至880家,新门店将在2018年贡献业绩,且未来渠道扩张维持高速,有力支撑业绩增长;④品牌下沉:推出"居+生活馆",将品牌下沉至四五线城市,考虑到四五线城市房屋空间相对充足,预计"居+生活馆"的"成品+定制"的全屋设计方案将获消费者青睐。

      3)盈利预测:曲美以产品品质为基础、设计和服务为保障,通过渠道优化升级和品类拓展打开成长空间,不排除通过外延并购等方式推进大家居战略。预计2017-2019年EPS分别为0.5/0.65/0.84元,PE分别为25.25X/19.39X/15.01X,当前估值具备吸引力,维持强烈推荐评级。

      风险提示:地产销售持续大幅下滑;渠道拓展低于预期;(方正证券)

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