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  • 今日最具爆发力的六大牛股(2.8)
  • 来源:未知    作者:生意家    发布时间:2018-02-09 05:03    浏览数:
  • 摘要:联美控股(600167)点评:业绩符合预期分红预案出台股东回报再提升 事项: 公司控股股东联众新能源及联美集团提出2017年度利润分配预案。2018年上半年,将以不低于2017年下半年归母净利润30%进行利润分配或股份回购; 在利润分配预案中,公司预计2017下半年实...

      联美控股(600167)点评:业绩符合预期分红预案出台股东回报再提升

      事项:

      公司控股股东联众新能源及联美集团提出2017年度利润分配预案。2018年上半年,将以不低于2017年下半年归母净利润30%进行利润分配或股份回购;

      在利润分配预案中,公司预计2017下半年实现归母净利润4.5亿-5.0亿元,全年实现归母净利润9.0亿-9.5亿元,同比增长28.77%-35.92%,符合预期。

      主要观点

      1.业绩增长符合预期,供暖面积持续扩大,增长动力十足

      公司利润分配预案中预计2017年全年归母净利润同比增长28.77%-35.92%至9.0-9.5亿元。我们认为公司增长的主要驱动仍来自于供暖面积的提升。根据我们的测算和公司的远期规划,在2016年供热面积4600万平方米的基础上,未来4年将有望保持27.2%的年均复合增速,而2022年供热总面积有望达到1.5亿平方米,具有巨大增长空间。

      同时,公司积极进行区域扩张和各业务异地推广。2017年先后在沈阳皇姑区(特许经营权租赁)、包头市(收购或托管运营)以及抚顺经济开发区(生物质发电项目)对各项业务异地复制,有利于突破供热面积规划的天花板。

      2.多次分红彰显发展信心,提高股东回报

      公司此次拟于2018年上半年以不低于2017年下半年归属于母公司所有者净利润30%进行利润分配或进行股份回购。分红将直接提高股东回报,而回购股份将提升每股收益,进而鼓励投资者长期持有股份,从而享受资本回报。

      此前于2012、2013年派发现金红利,分别占当期归母净利润30.7%、30.4%。

      而2014-2016年由于定增和前期准备的原因未提出利润分配方案;2017年5月完成重大资产重组后即于2017H1进行了利润分配,每股派发现金红利0.16元(含税),共计派发股利1.41亿元,现金分红率为31.28%。多年分红不仅提高了股东回报,还彰显了公司稳定高速发展下的强大现金营运能力。

      3.政策支撑清洁能源集中供热发展,褐煤成本维稳盈利能力有保障

      2017年底《北方地区冬季清洁取暖规划》提出加快推进燃煤热源清洁化、大力发展可再生能源供热等意见,公司作为大型集中供热企业,集清洁燃煤锅炉、生物质、电热联产等多种供热形式于一身,技术领先供热效率高于行业平均水平,在政策导向下将有望进一步高速发展。

      另外,公司燃料以褐煤为主,价格波动相对较小,且就近购销和常年定向采购保证了成本的相对稳定。近期动力煤上涨对公司的影响不大。

      4.投资建议

      公司内生及外延发展思路清晰,现金充沛为业务拓展提供充足弹药;预计公司2017-2019年实现归母净利润分别为9.10、11.47、14.52亿元,对应EPS分别为1.03、1.30、1.65元/股,对应PE为23、18、14倍,给予"强推"评级。

      5.风险提示

      供热面积拓展不及预期;供热费标准下降;褐煤价格大幅上升。(华创证券)

      中集集团(000039)公司事件点评:基本面持续向好不惧短期回调

      【事件】2月6日受市场情绪影响,公司股票跌停。

      【点评】

      1)公司各项核心业务全球化运营,深度受益全球经济复苏和国际贸易回暖,整体业绩进入快速上升通道。集装箱、道路运输车辆、能源化工及液态食品装备等多项业务深度受益全球经济复苏。公司1月29日发布业绩预告,预计2017年实现归母净利润24-28亿元,同比大幅增长345%-419%。在"制造+服务+金融"模式推动下,公司业绩进入快速上升通道。

      2)2018将是天然气储运建设大年,子公司中集安瑞科有望深度受益。油气价差持续扩大、气改政策稳步推进、"煤改气"政策驱动,天然气在能源结构中的占比持续扩大,十三五规划期间力争天然气能源占比达到10%。2017年供暖季"气荒"暴露出我国天然气储运基建薄弱,2018将是天然气储运建设大年,中集安瑞科作为国内天然气装备全产业链布局的龙头,将深度受益本轮天然气行业大发展。

      3)公司核心资产众多,通过持续推进业务整合、资产梳理等方式不断盘活存量资产,实现整体效益最大化。①资产整合方面:公司以63.37亿元现金交易的方式出售中集电商78.236%的股权,预计将增加公司合并净利润约4亿元;公司取得深圳太子湾项目用地搬迁补偿款4.95亿元(含税)。②业务整合方面:空港业务注入中国消防;道路运输车辆、地产、海工等业务先后引入战略投资者。公司成立多年,旗下资产、业务较多,有望持续推进资产和业务整合,实现整体效益最大化。

      4)投资建议:预计公司2017-2019年归母净利润分别为2,501.24、3,062.94、3,559.07百万元,EPS分别为0.84、1.03、1.19元,对应PE分别为21.91、17.89、15.40倍。公司股价短期受市场情绪影响,但公司基本面持续向好,估值处于低位,维持强烈推荐。

      风险提示:集运复苏低预期,海工行业持续低迷,业务整合低预期,汇率风险(方正证券)

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